作为一种股票交易机制，T+0交易制度一直备受争议。在中国股市，T+0交易制度曾一度被禁止，主要是为了防止过度投机和市场操纵。然而，随着市场发展和改革的需要，一些人开始呼吁恢复T+0交易制度，认为这有利于提升市场流动性和活力。然而，是否应该恢复T+0交易制度还需权衡利弊，以确保市场健康稳定运行。

新年伊始，证监会党委书记、主席吴清和领导班子成员在2月18日至19日，同专家学者、中小投资者、上市公司、拟上市企业、证券基金经营机构、会计师律师事务所、私募机构、外资机构等方面代表召开系列座谈会。有新闻报道称，会议中对“T+0”交易制度进行了讨论，引发市场热议。

T+0交易制度，是指“投资者当天卖出股票获得的资金在当天就可以买入股票、当天买入的股票在当天就可以卖出”的一种证券交易机制。实际上，T+0交易是我国证券市场参与者之间的一种通俗叫法，正式名称为“当日回转交易”。 在上世纪90年代初，A股市场曾经实施过T+0交易，后因防范股市风险的考虑，股票市场从T+0改为T+1。而目前市场热议的焦点也在于“若实施T+0交易制度后，会不会出现不可预料的股市风险”。

早在2016年熔断事件发生后，经济学者、财经专栏作家陈恩挚曾撰文呼吁监管层下决心实施T+0及取消涨跌停板。2020年5月24日，中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长、全国政协委员贺强称，风险大的市场，应该推出T+0交易。T+0交易最大一个特点就是可以当日止损。

贺强教授也参与了此次座谈会。他表示，有人说“T+0”不利于保护散户利益，其实这个恰恰说反了，“T+0”交易可以当日止损。全世界期货交易所的制度都是“T+0”，因为期货交易风险大，必须当日止损及时规避风险。发现错误了可以及时修正来减少损失，有利于保护投资者，因为散户船小好掉头。他建议，如果普遍推出“T+0”有所担心，可以先在国有大盘股蓝筹股和北交所搞试点。

总体来看，T+0交易制度缩小了散户投资者和机构投资者的差距，散户投资者也能有更多的选择。那么问题来了，散户投资者与机构投资者的差距到底在哪里？

首先是对资金的重视程度不同，主要体现在资金来源。散户的投资资金都是自己的血汗，机构的资金来源于散户。散户之所谓被称之为散户，就是因为资金量级不够，在很多投资平台，几十万、几百万已经被称之为大户；而机构的资金量都是以亿为单位，可操作空间和可选择产品都不能相提并论。

再者就是专业知识及获取信息不对等。在投资市场，散户等于是临时工，除了会干活，其它基本都是为机构马首是瞻；机构经常标榜自己的专业性，也是基金最大的宣传口号“将专业的事情交给专业的人做”。

而关于信息来源不对等则更为严重。散户知道的信息基本都已经成为新闻，已失去了参考的价值；机构获取信息的渠道是散户无法企及的。很多时候，当我们看到新闻时，相关事件已经提前发生，机构操作基本已经完成。

纵观全球来说，T+0交易制度还是比较普遍的，美国纽约交易所、纳斯达克股票交易市场都采用了T+0的交易制度。就拿我们的邻国印度来说，也是采用的T+0交易制度。

具体来看，印度股市对散户和机构交易者有不同的交易制度。散户投资者采用的是T+0交易制度，即可以随时买卖股票。而机构交易者则采用T+3的交易制度，需要等待三个交易日才能完成交割。

正如金融界刊发的文章所说，避免引起股市的波动率与投机性大幅提升，可以对散户投资者实施有条件的T+0交易制度，满足散户投资者日内纠错的机会。对机构投资者，则继续实施T+1交易制度，从而保障投资者的切身利益。

金融界在文章中指出，具体操作上可以对散户投资者给予一周三次的T+0机会，且规定一个交易日内不能执行两次T+0。因此，通过有条件约束的T+0交易制度，可以有效避免股市投机现象，也可以保障了散户投资者日内纠错的需求。

为何机构投资者实施T+1？从本质上分析，因机构投资者获得资金、信息等方面的优势，所以相比起散户投资者，它们在股票市场中更具有竞争优势。散户实施T+0，机构实施T+1也是均衡了双方的利益。未来，希望中国的股市能够再次辉煌！

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