近日，茅台酒再度引发热议，六年来首次涨价，这引来了广泛关注。而背后的本质原因是茅台酒的稀缺性与供需矛盾的加剧。实际上，近年来国内白酒市场竞争激烈，茅台酒作为品牌价值最高的白酒之一，其涨价政策不仅是对市场的回应，更是利润的保证。当前市场环境下，白酒股是否会迎来新一轮行情，也成为投资者关注的焦点。

10月最后一天，A股股王贵州茅台发布重要公告称，自2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。这也意味着，茅台酒的主力产品53%vol500ml装经典茅台酒（飞天茅台）的出厂价将由此前的969元/瓶上调至约1169元/瓶。

公告还特别强调，此次调价不涉及茅台的市场指导价格。因此，飞天茅台的市场指导价格仍为1499元/瓶。

上一次茅台提价，还要追溯到6年前。2017年年底贵州茅台发布公告表示，自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右，飞天茅台的出厂价由此前的819元/瓶提高到了969元/瓶。

值得注意一提的是，新世纪以来，贵州茅台一共经历了10轮涨价（含本次），平均涨价幅度约为20.2%，涨价幅度最大的是2012年9月涨价，涨价幅度达32%，最小的是2010年1月的涨价，幅度为14%。

受涨价利好影响，11月1日早盘，贵州茅台大幅高开9.82%，随后呈高开低走态势，截止收盘涨幅收涨至5.72%，全天成交167亿元，创2年来单日最大成交额。

那么，茅台在时隔6年后涨价，且涨价幅度比2017年更大，是什么原因促使茅台在这个时候涨价？提价对公司带来哪些影响，对整个白酒市场又有何影响？

茅台为什么这个时候提价？

从时间上算，茅台到了涨价的时间点。梳理2001年以来茅台涨价的历史发现，在2012年之前茅台基本上1-2年涨一次价。而在2012年后的涨价是时隔6年之后的2018年1月，也就说2023年11月的涨价，在时间上和上一轮涨价的时间间隔基本吻合。如果未来茅台遵循6年的涨价规律，那么意味着下一轮茅台涨价的时间在2028年年底或2029年年初。

茅台业绩整体增速放缓，在不大规模扩大产能情况下，只能通过提价来促进业绩提升。根据最新公布的贵州茅台第三季度业绩。数据显示，第三季度营业收入为336.92亿元，同比增长14.04%；归母净利润为168.95亿元，同比增长15.68%，归母净利增速创2022年第一季度以来的新低。

与第一、二季度相比，其三季度营收增速仅为13.14%，已远低于第一季度和第二季度20.38%、18.66%的增长水平，并低于年初制定的15%增速目标。与此同时，第三季度贵州茅台的毛利率为91.71%，同比微降0.18%；净利率53.09%，同比减0.08%。这或许是促使贵州茅台连夜发提价公告的原因所在。

根据方正证券的测算，这次提价将给2023年的营收增厚收入约62亿元，增厚利润约41亿元。但对2024年业绩提升需要进一步的观察。

值得注意的是，茅台每次提价确实会对当年业绩有明显的提振，但随后业绩呈逐步下滑的态势，在2015年业绩增速一度跌至1%。

因此，通过提价很难对茅台业绩形成长期的支撑。况且此轮涨价和以往涨价的经济周期均有所不同，涨价具体对业绩有多大的提振，需要2024年一季度甚去进行佐证，短期对茅台的股价提振有限，目前茅台的不管是 PE还是PB仍处在较高位置。

综上所述，茅台这个时候提价，一方面是时间周期到了；另一方面星闪通过提价促进业绩的提升。

对白酒行业有哪些影响？

茅台是白酒市场的标杆，此次提价搅动了白酒行业和资本市场，那么，对于整个白酒行业来讲有哪些影响呢？笔者认为，进一步强化茅台作为高端白酒的市场地位，突出行业头部效应，但对整个白酒市场而言并不会有太大的影响。

首先，茅台提价，其他白酒企业很难形成涨价跟风。茅台作为“消费品”“奢侈品”与“投资品”三品合一，在商务、礼品与高端宴席市场具有极强的刚需属性。根据最新的五粮液、泸州老窖、山西汾酒等酒企的公告，并有跟风涨价的计划。这些酒企不涨价，一方面要考虑涨价后带来的销量问题；另一方，是涨价后市场的接受程度，并不是所有的白酒都具有茅台品牌效应。

其次，茅台涨价，对整个白酒市场的业绩提升整体较为有限，短期内白酒要再次走出一波大级别的行情概率很低。2016年以来白酒的产量是逐年降低，2022年全年白酒产量是671.2万千升，截止到2023年9月30日，今年的产量是306.6万千升，意味着2023年全年白酒产品不超500万千升。产量的逐年减少，也表明对白酒的消费是逐步下降的，这种情况下，白酒企业出现价升量降的局面难以维持，价格的持续提升必然带来的是消费意愿的下降。叠加当前经济增长放缓，收入没有明显增加背景下，意味着靠提价的方式增收增利难以持续，所以其他品牌白酒很难效仿。

综上所述，茅台的提价，对整个白酒行业的影响有限，不会带来的大涨，但或许会有一波阶段性的反弹，但要把握好节奏。

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