恒大集团是中国最大的房地产开发商之一，但近期却频频引发舆论关注。揭秘恒大负债2.5万亿的原因，我们能够看到其中一个重要因素是恒大在过去数年间大举扩张的策略所带来的沉重债务负担。这种高负债情况引发了资金流向的担忧，亦使得恒大目前面临巨大的偿债压力。在本文中，我们将深入探讨恒大资金流向问题，以期更好地了解其财务现状及可能的解决方案。

恒大是如何负债2.5万亿的？恒大的钱到底去哪了？

长话短说。假设恒大买了一块地，花费了100元。但是建房子还需要50元。恒大不想出这50元建设费用。所以恒大将地块抵押给了银行贷款了100元。恒大拿到贷款之后，便开始搞预售制，提前向老百姓卖房收钱。收获百姓购房款200元。如果此时恒大将银行的100元欠款还上，用50元把房子建设好。恒大依旧可以赚50元。

可是恒大并不没有这么做，恒大拿着银行贷款的100元，以及该地块预售拿到的200元。总计300元，又去了别的城市买了三块地。重复之前的上一步操作。此时恒大的资产变为了900元。之后恒大又拿着这900元买了9块地，如此重复下去。实现资本快速积累。

在此期间，恒大还投资了恒大汽车，恒大冰泉，恒大足球等等一系列。但是恒大还有大批量的地块需要进行盖楼。对此只能让施工方先垫资建设。但是要建设的房子越来越多，施工方的钱也不够了，同时银行也开始催债还款。但是建设的地块很多购房回款都不足，总资金开始负债，怎么办？
恒大为了还钱，只能先将一部分没有施工方垫资建设的工地停掉，之后继续向银行贷款。但是工地停工容易，复工就很难了。长时间无法复工，就会形成烂尾。而烂尾的消息一旦传出来，会直接冲击到正在预售的房子。预售的房子更加难卖，银行也不愿意继续贷款。恒大的资金链开始整体崩盘。

恒大一开始处理的是三四线小城市烂尾楼的地块，将这些地块过渡给小公司，由小公司继续建设。虽然恒大在这个过程让利亏损，但是至少回了一波血。由此我们看到了恒大三四线城市的房子得以复工的原因。

但是当恒大想把大城市的房子复刻三四线小城市，也介绍给小公司建设时，这个方法不灵了，没有小公司愿意接手，而大城市的房子没有小公司接手的原因是因为恒大早早就将大城市的房子拿去融资了。

恒大一个地块赚的不仅仅是银行的100元，和预售的200元，还有建设方垫资的50元，以及大城市楼盘融资的50元。纵使恒大负债2.5万亿，恒大本身出的钱很少，是银行，购房者，建设方，融资商，施工农民工全体一起分担了这2.5万亿。

最后，恒大负债2.58万亿，碧桂园负债1.7万亿，万科负债1.3万亿，绿地负债1.2万亿，融创地产集团负债1万亿。国内的房地产开发商负债总额已经达到了惊人的90万亿元！

开发商的手段与结局，不能说一模一样，只能说是惊人的相似。

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