五种最常见的股票估值方法

财经 2023-09-15 16:27:01 知道百科

巴菲特曾说;“一个投资者其实只需要学习两门功课:如何理解市场和如何估值。”由此可见股票的估值研究是投资中非常重要的一环。不同于基本面研究以企业的实际运行情况为主,估值研究定性重于定量,重点在于估,宁愿模糊的正确,不要精准的错误。

公司估值方法通常分为两类:一类是相对估值方法,比如P/E估值法、PEG估值法、P/B估值法、市现率估值法等;另一类是绝对估值方法,特点是主要采用折现方法,如股利贴现模型、自由现金流模型等。这些方法在实际应用时各有利弊,现将常用的估值方法简要介绍如下:

一、、PE估值

PE(股价/每股收益)是市场是最常见的估值指标,根据每股收益选择的数据不同,市盈率可以分为静态市盈率、动态市盈率。其中,由于动态市盈率更紧贴市场动态,日常使用频率也最高。

在使用市净率估值时,净利润要做一定清洗以反映企业真实的净利润。市盈率适合对处于成长期的公司进行估值,对于发展前景及想象空间巨大的行业,市盈率一般比较高。

静态市盈率:一般选择上一个报告期的每股收益。

动态市盈率:选用当前或者以后的每股收益预测值。

二、、PEG估值

PEG是PE相对于未来净利润增长的比例,其出现是为了弥补市盈率估值的不足,对于盈率情况相似的不同公司,若后期增长情况不同,市场给出的估值往往大相径庭,此时若强用市盈率来衡量估值高低,往往会错失投资机会。

一般来讲,选择股票时,PEG越小越安全,但PEG>1也不代表股票被高估,这只是一个相对概念,需要考虑同行的表现。

三、市净率估值

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率,一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,反之则投资价值较低。

在使用市净率估值时,净资产需做一定的处理,以反映企业真实的经营性资产结构。市净率估值适用于净资产规模大且比较稳定的企业,一般用于重资产行业的估值,如钢铁、煤炭、建筑等。但IT、咨询等资产规模较小、人力成本占主导的企业就不适用。

四、市现率估值

市现率是每股股价与每股自由现金流的比值,市现率越小,表明上市公司的经营压力越小,投资者收回成本的时间越短。由于每股自由现金流量比每股收益更为可靠,因此这种估值方法相对PE更保守,但也比较可靠。

五、DCF(Discounted CashFlow)估值

DCF指将未来的现金流、通过折现率、折算到现在的价值。该方法理论上很完美,但由于未来的现金流、折现率都需要预估,因此该方法的主观性更强。

由于不同行业的商业模式差别巨大,因而每个行业适用的估值方法也都不同,比如重资产型企业(如传统制造业),以净资产估值方式为主,盈利估值方式为辅;轻资产型企业(如服务业),以盈利估值方式为主,净资产估值方式为辅;互联网企业,以用户数、点击数和市场份额为远景考量,以市销率为主;新兴行业和高科技企业,以市场份额为远景考量,以市销率为主。投资者在具体应用的时候要具体问题具体分析,灵活变通。

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